2023H1血制品行业深度复盘：供需剪刀差下的“失血”困局与稀缺价值

对于医药生物板块中至关重要的细分赛道——血制品行业而言，2023年上半年的市场底色依然被“紧缺”与“失血”这两个关键词所笼罩。

这里的“失血”，并非指企业财务报表上的经营赤字，而是指上游原料血浆的供给瓶颈与下游临床需求的刚性爆发之间形成的剧烈“剪刀差”，在经历了疫情前后的市场波动与政策调整后，血制品行业依然深陷“供不应求”的严峻局面，全行业仿佛陷入了一场难以愈合的资源“失血”困境。

需求端：银发浪潮与医疗复苏的双重推升

血制品行业的“失血”现象，首先源于下游需求的持续高企与结构升级，随着中国社会老龄化进程的加速，心脑血管疾病、肝病、血液病等慢性病的发病率不断攀升，直接推高了人血白蛋白、静丙（静脉注射人免疫球蛋白）等核心产品的临床消耗。

尤为值得注意的是，疫情后公众健康意识的觉醒以及医疗服务体系的全面正常化，使得对于免疫球蛋白、凝血因子等急救类血制品的需求持续释放，随着中国血液透析人群的基数不断扩大，作为透析患者营养支持与并发症治疗的重要药物，人血白蛋白的刚需属性进一步被强化，这种需求具有极强的不可替代性，